同樣的訊號出現過幾次？用事件研究法檢驗一檔股票的歷史規律
「股價創一年新高後還會漲嗎？」與其爭論，不如回頭查這檔股票自己的紀錄：過去每次出現同樣情況後，接下來表現如何？「歷史訊號統計」就是用學術界常見的事件研究法回答這個問題，像是翻閱一個人的過往紀錄，看他在類似處境下通常怎麼反應。
10 種訊號的定義
| 類別 | 訊號 | 規則 |
|---|---|---|
| 價格 | 創 252 日新高 | 還原收盤價突破過去 252 個交易日最高收盤 |
| 價格 | 站上／跌破 60 日均線 | 還原收盤價由下往上穿越，或由上往下跌破季線 |
| 價格 | 短線急跌 20% | 收盤較近 20 日最高收盤下跌超過 20%，首次觸及才算 |
| 價格 | RSI 跌破 30 | 14 日 RSI 由 30 以上跌入超賣區 |
| 量能 | 爆量收紅 | 成交量大於前 20 日均量 3 倍且收盤上漲 |
| 基本面 | 月營收年增 ≥ 20% | 事件日為營收公告日 |
| 基本面 | 月營收創 12 個月新高 | 單月營收高於前 11 個月，事件日為公告日 |
| 基本面 | 季 EPS 年增 ≥ 30% | 單季 EPS 為正且較去年同季成長 30% 以上，事件日為季報法定期限 |
| 籌碼 | 外資連續買超 5 日 | 外資連續第 5 個交易日買超 |
基本面訊號用「公告日」或「法定期限」當事件日，是為了避免使用當時還沒公布的資料，這個錯誤稱為「前視偏誤」。
統計怎麼做
- 進場時點：訊號日收盤後才能確認，所以假設隔日開盤進場，持有 20、60、120 個交易日，以還原股價（含除權息）計算。
- 去除重複：同一訊號 20 個交易日內只算第一次（月營收類為 15 個交易日），避免連續幾天都成立而重複計算。
- 比較大盤：每次事件同期與發行量加權股價報酬指數相減，得到超額報酬與贏過大盤的比率。
- 對照組：同一檔股票「任意一天進場」持有相同天數的平均報酬與勝率。表格最右欄「比任意進場」就是兩者的差。
實務上怎麼用
- 先看對照組：長期上漲的股票，任何訊號的勝率都可能很高。只有明顯優於「任意一天進場」，訊號本身才有意義。
- 平均與中位數一起看：平均遠高於中位數，代表結果被少數大漲事件拉高；展開後的報酬分布圖可以直接看到這個現象。
- 檢視最近事件：展開後列出最近 12 次事件，可觀察規律在近年是否仍然存在，或只集中在某段時期。
限制與常見誤用
- 樣本少於 30 次時畫面會提示，此時統計容易被少數事件左右，參考性有限。
- 同一檔股票同時看 10 種訊號，總會有一兩種「看起來很好」，這可能只是巧合。
- 統計未計入交易成本，也無法反映公司體質改變。
歷史統計不代表未來表現，它的用處是幫你分辨「常見說法」與「這檔股票的實際紀錄」。詳見使用手冊：歷史訊號統計。
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