法人在買什麼、散戶在借什麼：三大法人與融資融券的判讀方法
股價是買賣雙方交易的結果，而「誰在買、誰在賣」本身就是一種資訊。三大法人與融資融券是台股最容易取得的籌碼資料：前者告訴你專業機構的動向，後者反映散戶借錢或借券的程度。
個股層次：看持續性，不只看單日
個股頁的法人籌碼區塊包含：
- 一句話結論：三大法人近 5 日、近 20 日合計買賣超（拆外資、投信、自營商），連續買賣超達 2 日以上時標示天數；外資若連續 3 日以上與三大法人合計方向相反，也會另外註明。
- 融資融券：融資餘額與近 20 日增減、融券餘額，以及券資比（融券餘額 ÷ 融資餘額）。
- 逐日明細：可展開到近 20 個交易日。
三類法人的性質不同。投信持股多集中在中型成長股，連續買超常代表正在建立部位；外資受全球資金與匯率影響較大；自營商部位中有一部分是權證或期貨的避險交易，方向的參考性較低。
全市場層次：張數與金額可能相反
總覽頁的全市場區塊，把每檔股票的法人買賣超加總，並用「張數 × 收盤價」估算金額。這是估算值，和交易所公布的金額會有差異。
張數和金額方向不一定一致：外資若大量買進低價股、同時賣出高價權值股，張數為正、金額卻為負。這時金額比較能代表資金方向。
三個判讀情境
- 投信連續買超、股價溫和上漲：可能是機構逐步建倉。下一步看集保大戶籌碼是否同步集中。
- 股價下跌、融資增加：代表有散戶逢低用借來的錢承接，籌碼較不穩定，後續若再跌可能引發斷頭賣壓。
- 券資比偏高：融券是借股票來賣，日後必須買回；股價若上漲，空方回補可能放大漲勢。但券資比高也可能代表市場對公司有疑慮，需要回到基本面確認。
限制與常見誤用
- 法人買超不等於看好，可能是指數成分調整、ETF 申購贖回或避險需求。
- 融資融券在除權息、股東會前後有強制回補等制度因素，數字會出現非市場性的變動。
- 單日大量買賣超最容易被過度解讀，近 5 日、近 20 日合計的方向通常更有參考價值。
資料來源：證交所、櫃買中心公告的三大法人與信用交易資料。完整欄位說明見使用手冊：三大法人與融資融券。
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