籌碼往誰手上集中：用集保股權分散表追蹤千張大戶
法人買賣超只能看到三類機構，但一家公司的股東還包括企業、富豪、長期投資人與大量散戶。臺灣集中保管結算所（集保）每週公布的「集保戶股權分散表」，把所有股東依持股張數分級，像是一張每週更新的股東人口普查。
區塊怎麼整理
網站把集保原始的 15 個級距合併成 6 級：1 張以下、1–10 張、10–50 張、50–400 張、400–1,000 張、1,000 張以上。一句話結論會列出：
- 千張大戶（持股 1,000 張以上）合計持股比例與人數。
- 持股 50 張以下小股東的人數與持股比例。
- 與上週、近 4 週比較的變化。
- 在產業鏈同業或同產業中，千張大戶持股比例的排名與同業中位數（同業至少 3 檔才顯示）。
累積 2 週以上資料後，會畫出「千張大戶持股比例（每週）」趨勢圖。
背離提示的規則
累積 5 週資料後，網站會比較近 4 週的變化：
| 標示 | 條件 |
|---|---|
| 大戶增持、股價下跌 | 千張大戶持股比例增加 ≥ 0.5 個百分點，同期股價下跌 ≥ 3% |
| 大戶減持、股價上漲 | 千張大戶持股比例減少 ≥ 0.5 個百分點，同期股價上漲 ≥ 3% |
這兩種情況代表籌碼與股價走向不一致，值得多看一眼，但背離本身不代表後續走勢。
實務上怎麼用
- 看趨勢不看單週：大戶比例連續數週上升、總股東人數同步減少，代表籌碼往少數人集中；反之代表籌碼分散到散戶手上。
- 跟同業比：大型權值股的千張大戶比例天生較高，用同業排名比較才有意義。
- 找原因：大戶比例突然跳升，可能是公司派增持、策略投資人入股，也可能是 ETF 或法人帳戶擴大。可以搭配三大法人與主力券商交叉確認。
限制與常見誤用
- 分散表只統計集保帳戶，不含未集保的股票。
- 一個「人」可能是一個機構帳戶，例如一檔 ETF 或一家外資的保管帳戶，千張大戶不一定是「主力」。
- 每週更新一次，資料日與股價之間有時間差，適合觀察中期籌碼變化，不適合判斷短線進出。
- 除權、減資、增資會改變總股數，前後週的比例需留意可比性。
資料來源：臺灣集中保管結算所「集保戶股權分散表」。更多說明見使用手冊：大戶籌碼。
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